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浅议公司型基金的法律性质及其引进

何小明


　摘要：公司型基金的本质是资本集合体，是公司与信托相结合的产物，公司型基金分为自营式基金和他营式基金，自营式基金是强式组织形式与弱式信托的产物，他营式基金是强式组织形式与强式信托的产物，因此公司型基金的法律性质是信托，我国应先引进他营式基金，构建强式信托。

　关键词：证券投资基金 公司型基金 资本运作形式 强式信托

注：本文原载信托法律网http://www.trustlaws.net



目 录

引言
一、公司型基金的本质
1、证券投资基金的定义思辩
2、公司型基金的本质
二、证券投资基金对资本运作法律形式的选择
1、资本集合体运作形式的历史回顾
2、资本组织形式的强式与弱式
3、强式信托与弱式信托
4、证券投资基金的资本运作形式的分类
三、公司型基金的法律性质
1、公司型基金的法律性质
2、对公司型基金错误认识的澄清
四、公司型基金的引入与构建
1、公司型基金引进的时机
2、我国公司型基金引进的法律路径



自证券投资基金引入我国以来，基金业[1]发展迅速截止2006年6月底，基金的资产净值超过4269亿元[2]。投资基金按组织形式可分为契约型基金和公司型基金，我国现存基金均为契约式基金，但公司型基金是国际基金的主流形式，在基金持有人权益保护上，公司型基金则具有治理结构上的独特优势，而我国的基金法第一百零二条又为公司型基金留下了发展的空间[3]，因此公司型基金是什么，是否引进公司型基金，如果需引进又何时引进，如何引进和构造是基金的研究学者必须研究的课题，本文试图在对证券投资基金的定义的辨析的基础上，通过对投资基金对资本运作形式选择的分析，纠正对公司型基金认识的偏差，并对公司型基金引进的环境和路径及其构造作一点思考。

一、公司型基金的本质

1、证券投资基金的定义思辨

公司型基金是证券投资基金的一种形式，要正确认识公司型基金的本质必须先对证券投资基金有一个清楚的认识。关于证券投资基金我国的证券投资基金法没有对之下定义，只是对其所调整的范围进行了描述，而我国学术届目前也没有一个科学的定义，主要有以下观点：

1、投资机构或投资组织说。该说认为，“证券投资基金是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理，基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资，基金份额持有人按其所持份额享受受益和承担风险的投资组织。”[4]该说描述了基金运作的流程，明确了基金财产的独立性及投资基金法律关系中的当事人及其法律关系，特别强调了基金持有人间的收益共享及风险共担性，并确认了投资基金的投资组织的法律性质，但该定义只能含盖公司型基金，却不能包括契约型基金，因为契约型基金不是一个组织，只有基金管理公司才是组织，将之定义为组织将造成基金管理公司和基金本身的混淆。

2、投资工具说。该说认为“投资基金是一种将众多不确定的投资者的资金汇集起来，委托专业的投资机构进行管理和操作，所得的收益按出资比例由投资者分享的一种投资工具。”[5]该说强调了投资基金对投资者的投资价值认为投资基金是投资工具是一种物，因此容易引起投资基金与投资基金券的混淆，因为投资基金券也是这样一种工具。

3、投资方式说。即认为投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金会投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。[6]该说强调了基金的运作方式和流程，但没有强调基金财产的独立性没有明确基金法律关系中当事人的法律地位及责权利。

4、投资制度说。认为投资基金是指一种进行投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合制度。该定义认为投资基金是一种制度，强调资本的集合性经营的独立性，况且将投资基金本身等同于投资基金制度，是不科学的。

5、资本集合体说。认为投资基金是指由多数投资者缴纳的出资所组成的、由投资者委托他人按照投资组合原理投资于证券，投资收益按投资者出资份额共享，投资风险由投资者共担的资本集合体。该说明确了投资基金的资本属性，指出了投资基金的财富最大化的终极目的，却没有突出其信托的法律性质及基金财产的独立性。
辽宁省大连市人大常委会


大连经济技术开发区条例

（1987年6月25日大连市第九届人民代表大会常务委员会第三十二次会议通过，1987年7月25日辽宁省第六届人民代表大会常务委员会第二十七次会议批准，1987年7月31日公布施行；根据1992年11月3日大连市第十届人民代表大会常务委员会第三十七次会议通过，1992年11月28日辽宁省第七届人民代表大会常务委员会第三十一次会议批准的《大连市人民代表大会常务委员会关于修改＜大连经济技术开发区条例＞等四个地方性法规的决定》第一次修正；根据2010年8月25日大连市第十四届人民代表大会常务委员会审议通过，2010年9月29日辽宁省第十一届人民代表大会常务委员会第十九次会议批准的《大连市人大常委会关于修改部分地方性法规的决定》第二次修正）


第一章　总　则

　　第一条　为发展对外经济技术合作和交流，促进社会主义现代化建设，根据《中华人民共和国宪法》和有关法律、法规的规定，制定本条例。
　　第二条　经中华人民共和国国务院批准，设立大连经济技术开发区（以下简称开发区）。
　　开发区位于大连市金州区东南沿海马桥子一带。
　　第三条　开发区实行中国经济特区某些政策和新型管理体制，利用大连和东北地区的优势，遵循引进先进技术、设备和科学的管理经验相结合，外引和内联相结合的原则，有计划、有步骤地兴办新兴产业，开发新技术、新产品，发展外向型经济，为大连、东北地区以至全国的技术进步和经济繁荣服务。
　　第四条　鼓励外国的公司、企业和其他经济组织或个人（以下简称外商）在开发区投资兴办中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业（以下简称外商投资企业）和科研机构；同时鼓励国内的企业和其他经济组织在开发区投资兴办企业（以下简称内联企业）和事业。
　　第五条　开发区应为投资者提供良好的投资环境，依法保护投资者的合法权益。
　　第六条　开发区内的企业、事业单位职工有权依法成立基层工会组织，开展工会活动。
　　第七条　开发区内的企业、事业单位和个人，必须遵守中华人民共和国的法律、法规和本条例。

第二章　行政管理

　　第八条　大连市人民政府在开发区设立管理委员会（以下简称管委会），代表市人民政府对开发区的工作实行统一领导和管理。
　　第九条　开发区管委会行使下列职权：
　　（一）编制开发区经济和社会发展规划、计划，经批准后组织实施；
　　（二）依据国家的法律、法规和有关规定，制定开发区的各项行政管理规定；
　　（三）管理开发区内的土地和各项基础设施、公共设施；
　　（四）按规定权限审批或审核在开发区内的投资项目；
　　（五）依法管理开发区的财政、国有资产、人力资源和社会保障等；
　　（六）管理开发区内的进出口业务；
　　（七）处理开发区内的涉外事务；
　　（八）兴办和管理开发区的教育、科技、文化、卫生、体育和其他事业；
　　（九）对开发区内的企业、事业单位依法进行监督；
　　（十）监督、管理市政府各部门设在开发区的分支机构的工作；
　　（十一）大连市人民政府授予的其他职权。
　　第十条　经大连市人民政府批准，开发区管委会可设立必要的职能机构，对开发区的工作实行高效能的管理，为投资者提供优良的服务。
　　大连市人民政府有关部门应加强对开发区管委会各职能机构的业务指导，支持和配合开发区管委会的工作。
　　第十一条　支持国家和省垂直管理的部门、机构在开发区设立分支、派出机构或者配备派出人员，为区内的单位和个人提供服务。

第三章　投资促进与保障

　　第十二条　开发区企业享受国家法律、行政法规所规定的减税、免税、退税等税收优惠政策。
　　开发区享受国家、省、市规定的各项优惠待遇和政策。
　　第十三条　开发区应重点兴办符合下列条件之一的生产性项目：
　　（一）生产工艺和制造技术属国际先进或国内急需的；
　　（二）产品以外销为主的；
　　（三）产品能够替代进口的。
　　第十四条　开发区内禁止兴办下列项目：
　　（一）技术落后或设备陈旧的；
　　（二）污染环境的；
　　（三）中国政府禁止或限制的。
　　第十五条　在开发区兴办企业、事业，应向开发区管委会提出申请，经批准后分别办理土地使用证书、营业执照、税务登记等手续。
　　第十六条　经批准兴办的企业、事业，应当按照规定期限投入资金或动工兴建。不能按期投入资金或动工兴建的，按照法律、法规和国家有关规定处理。
　　第十七条　开发区的企业依法享有经营决策、产品销售、机构设置、劳动用工和工资分配等经营自主权。
　　第十八条　开发区内的企业应在开发区设立会计账簿，进行独立核算，按规定向开发区财政、税务、外汇管理等有关部门和银行报送会计报表，并接受监督。
　　外商投资企业的年度会计报表应经中国注册的会计师验证并出具证明。
　　第十九条　外商投资企业应在开发区内的中国银行或经外汇管理部门指定的其他银行开户。
　　开发区内的中国银行或经中国人民银行批准的其他银行，可以对外商投资企业开办现汇抵押业务，贷放人民币资金。
　　外商投资企业的各项保险，应向开发区内的保险公司或中国法律、法规允许的其他保险公司投保。
　　第二十条　开发区内的企业，应当按照外汇管理部门的规定，办理外汇收入、支出及结汇、售汇业务。开发区企业所有跨境外汇收支应当及时办理国际收支统计申报手续。
　　第二十一条　开发区内的企业、事业单位，必须严格执行《中华人民共和国环境保护法》及有关法规，污染物的排放和处理必须符合国家和地区规定的标准。
　　第二十二条　开发区内的企业营业期限届满或者提前终止经营，应当按照法律规定进行清算。
　　外资企业在清算期间，外国投资者不得将该企业的资金汇出或者携出中国境外，不得自行处理企业的财产。

第四章　附则

　　第二十三条　华侨和香港、澳门、台湾同胞及其企业在开发区投资兴办的企业，除国家另有规定外，参照本条例执行。
　　第二十四条　本条例自公布之日起施行。